皮海洲 | 立方大家谈专栏作者

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为贯彻高层提出的“要活跃资本市场，提振投资者信心”精神，最近管理层打出第二套政策“组合拳”，其中就包括证监会提出的“阶段性收紧IPO节奏”。

证监会的这一表态受到市场的欢迎。虽然“阶段性收紧IPO节奏”，与投资者期待的“暂停IPO”在表述上存在一定的差异。但从字面上来理解，“收紧IPO节奏”也可以是“暂停IPO”，也可以是放缓IPO节奏，减少IPO的发行量。具体操作由管理层来掌握。

重要的是要把“阶段性收紧IPO节奏”落到实处，这也是投资者最期盼的事情。而为了表明管理层说到做到，8月30日有媒体再次拿出IPO申请“零受理”来说事，用以说明IPO节奏或已按下“放缓键”。

在证监会明确表示“阶段性收紧IPO节奏”的情况下，相信管理层按下IPO“放缓键”这是早晚的事情，这是市场对证监会诚信的一种最基本的信任，相信作为股市监管部门的证监会不会言而无信。但有关媒体拿IPO申请“零受理”来说事，就有些适得其反了。毕竟“零受理”总体上发生在证监会提出“阶段性收紧IPO节奏”之前，不足以用来印证“阶段性收紧IPO节奏”的说法。

重要的是IPO申请“零受理”与IPO节奏并没有太大的关系。一方面是目前IPO市场有800余家IPO公司在排队，这800家排队公司足以保证A股市场两年的新股发行，所以当下IPO申请是否“零受理”，对IPO发行节奏的影响是很小的，即便是受理了，也只是增加排队公司的数量而已。

另一方面影响IPO节奏的是IPO的发行数量，而不是受理数量。这两个指标是有明显区别的，二者不能混为一谈。而且7月份至今，沪深交易所IPO零受理，主要还是因为IPO申报的财务指标到期的缘故，需要等待2023年半年报的出台。所以用“零受理”来说明IPO节奏或已按下“放缓键”，这是不合适的，完全是以己昏昏欲使人昭昭。尤其是在证监会表示“阶段性收紧IPO节奏”的情况下，媒体的这种说法其实是在忽悠投资者，是在给管理层的脸上抹黑。

在证监会明确表示“阶段性收紧IPO节奏”的情况下，投资者期待管理层能够将此落在实处，而不是期待有媒体用“零受理”来忽悠投资者。因为客观事实是，虽然7月份至今沪深交易所IPO“零受理”，但7、8两个月，沪深交易所却安排了55只新股发行，另外北交所安排了10只新股发行。这仍然是一个较快的发行节奏了。尤其是本周，仍然有5只新股发行，这很难认为是“阶段性收紧IPO节奏”了。

因此，在“阶段性收紧IPO节奏”的问题上，期待管理层能够将此早日落到实处。尤其是在当前投资者信心缺乏的情况下，更期待管理层能够将“阶段性收紧IPO节奏”与“暂停IPO”进行无缝对接，以便让投资者看到管理层“要活跃资本市场，提振投资者信心”的决心，这对于提振投资者信心是有着积极意义的。

至于有关媒体拿“零受理”来说事，声称7月份至今沪深交易所IPO“零受理”，并将此解读为A股IPO节奏或已按下“放缓键”，这无疑是对投资者的一种忽悠，这种忽悠投资者的做法对于提振投资者信心只会起到适得其反的效果，是不利于提振投资者信心的。

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